研究报告
时机已至：重塑私募股权尽职调查
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2024/06/04
概述
- 发现并赢得优质交易的难度日益加大。四分之三的领导者认为，私募股权（PE）投资的复杂程度正持续攀升。
- 唯有全面尽调，方能充分释放交易潜能。然而，83% 的领导者坦言，他们当前的做法仍有巨大的改进空间。
- 本文探讨三大关键举措，推动尽职调查向动态化、价值驱动转型。
破解交易迷局
私募股权投资者需转变思路，以全新方式为旗下投资组合企业配置工具与资源。要为企业的长期成功奠定基础、实现价值最大化，就需要对商业模式与运营模式进行深度变革。
如何才能坚定地做出这些关键抉择? 关键在于对目标企业了如指掌。细致入微的深度分析为交易后的价值创造奠定基础，助力企业迅速步入正轨、全速推进。
竞争优势始于交易前
75%
的私募股权领导者认为，过去五年投资复杂程度显著上升。
79%
领导者认为，企业应将 79% 的精力投入运营价值创造。
83%
的领导者认为，当前的尽职调查方法仍有巨大改进空间。
90%
的领导者认为，更高质量的尽职调查能够持续优化价值创造规划。
交易前阶段的重要性日益凸显
我们对私募股权公司财报电话会议记录及媒体报道的分析表明，尽职调查、项目挖掘与筛选、价值创造计划等关键议题的讨论热度显著攀升。这表明业界对交易前各项工作的重视程度正在提升。
企业的实际支出也印证了对尽职调查的重视。我们的调查显示，私募股权领导者通常将交易总额约 1% 用于此类工作。这意味着未来五年，尽职调查的潜在支出总额可达 800 亿美元。
尽职调查不应仅仅满足于“完成任务”，而应升级为为并购交易构建核心竞争优势。优异的投资回报，足以证明相关投入的价值。
新的旅程
交易格局在不断演变，战略转型势在必行——唯有如此，才能推动价值创造的最大化。在敲定交易前为目标企业构建清晰而有力的愿景，是塑造成功投资成果的关键。
三大关键举措有望将传统尽职调查转化为更具活力、更以价值为导向的动态流程。
1.构建全景视角
被投企业在能力、流程或技术方面存在预期之外的短板，是行业普遍痛点：40% 的受访者将其列为最大挑战之一。
交易前若能获得更深入、更系统的洞察，不仅有助于制定更有力、更具连贯性的价值创造计划，并为合理报价提供支撑。如今尽职调查覆盖的领域日益广泛，从技术运营到领导力与可持续发展，因此建立一体化、全景式尽调流程至关重要。
尽职调查的范围已然扩大
2.提质增效，技术赋能
在目标筛选与尽职调查中运用前沿技术的企业，不仅能够提升效率，更能开展更深层次的分析。近三分之二的领导者（62%）预期，数据分析与生成式 AI 等将从根本上变革交易筛选与尽职调查的方式。
随着企业加大技术应用力度，关注焦点正转向那些能够突破交易前阶段边界的战略性应用。
生成式 AI 有潜力实现高达 30% 的尽职调查任务自动化，并为另外 20% 的任务提供辅助，大幅缩减人工流程耗时。
3.提升领导力水平
被投企业的领导力短板正日益成为价值创造的关键障碍。近半数领导者（47%）将其列为价值创造执行阶段的三大挑战之一。组织文化尚未就绪同样构成重大障碍，36% 的受访者将其列入三大挑战。
随着技术的快速进步成为关键的颠覆性力量，拥有技术背景的首席执行官无论身处何种行业，都更具备驾驭变革的能力。数据显示，拥有技术经验的 CEO 所在企业，五年营收复合增速达 23.9%，是无技术背景 CEO 的1.4 倍。
了解 CEO 及领导团队，评估团队能力与过往业绩，都是尽职调查的关键环节。
董事 / 美国私募股权公司
破晓而至，机遇开启
尽职调查流程历来聚焦于三大核心：评估资产的可行性与风险，以及其与私募股权公司投资策略的契合度。交易前的价值创造规划能够帮助投资者清晰判断，目标企业是否具备必要的资源与运营模式，以推动双方认可的关键举措。如此，企业方能快速行动，引入驾驭变革所需的能力与领导力。